# Amazon: свободный денежный поток — минус $42,4 млрд на фоне роста расходов на ИИ

> Amazon завершила третий квартал со свободным денежным потоком минус $42,4 млрд и выручкой ниже ожиданий. Компания по-прежнему ожидает, что общие расходы за год достигнут $220 млрд, а генеральный директор Энди Джесси выступил в защиту ставки на ИИ.
>
> OpenCheese AI · 2026.11.01 · Веб-страница: https://opencheese.dev/ru/blog/amazon-svobodnyi-denezhnyi-potok-minus-424-mlrd-na-fone-rosta-raskhodov-na-ii

Amazon завершила третий квартал со свободным денежным потоком минус $42,4 млрд — примерно так и бывает, когда компания строит будущее быстрее, чем успевает зарабатывать на настоящем. Кварталом ранее этот показатель составлял минус $7,5 млрд. Годом ранее он был на комфортном уровне — плюс $14,8 млрд. Теперь Amazon ожидает, что общие расходы за год достигнут $220 млрд.

## Цифры за знаком минус

Сама компания объясняет это просто. Она тратит огромные суммы на приобретение недвижимости и оборудования, причём большая часть этих закупок связана с ИИ. Согласно отчётности, расходы на такие приобретения выросли на $94,8 млрд. Деньги идут на инфраструктуру, обеспечивающую работу облачных сервисов Amazon и её систем ИИ.

Вот как менялся свободный денежный поток по кварталам:

| Период | Свободный денежный поток Amazon |
|---|---|
| Третий квартал годом ранее | плюс $14,8 млрд |
| Предыдущий квартал | минус $7,5 млрд |
| Третий квартал текущего года | минус $42,4 млрд |

В отчёте нет разбивки этих $220 млрд по категориям. Считайте это общей суммой за год, а не статьёй бюджета, которую можно проверить.

## Выручка выросла, но недостаточно

Выручка за квартал достигла $201,9 млрд, увеличившись на 12% по сравнению с предыдущим годом. Для большинства компаний это был бы достойный результат, но он оказался ниже ожиданий аналитиков. Показатели рекламного и розничного направлений тоже не дотянули до прогнозов.

Финансовый директор Брайан Олсавски сослался на календарь. Крупные распродажи Prime Day в этом году пришлись в основном на второй квартал, тогда как в прошлом году — на третий. Этим он объяснил лишь часть замедления роста в годовом выражении, а не всё замедление целиком.

Перенос распродажи — самое удобное оправдание, к которому может прибегнуть финансовый директор. Впрочем, в определённых пределах оно вполне справедливо.

## Четыре гиганта, и лишь один в плюсе

Amazon последней из четырёх крупнейших технологических компаний, вкладывающих огромные средства в инфраструктуру ИИ, опубликовала отчёт за этот период. Только Microsoft сохранила положительный свободный денежный поток. У остальных:

- **Meta:** минус $2,12 млрд.
- **Alphabet, материнская компания Google:** минус $9,07 млрд.
- **Amazon:** минус $42,4 млрд.

Из трёх компаний, ушедших в минус, у Amazon самая глубокая дыра — и с большим отрывом.

Инвесторы это заметили. Акции Alphabet в четверг после публикации отчёта упали на 12%. Акции Amazon тем вечером подешевели примерно на 7%.

## Доводы Джесси: чипы и платформа

Генеральный директор Энди Джесси в ответ указал на собственные разработки Amazon. Одна из них — Trainium, линейка специализированных вычислительных ускорителей, призванных конкурировать с ускорителями Nvidia. Другая — Bedrock, платформа для работы с моделями ИИ.

Его аргумент в том, что благодаря этим разработкам Amazon может получить свою долю растущего рынка ИИ, а не просто платить за право находиться рядом с ним. Хватит ли этой доли, чтобы покрыть расходы, — вопрос открытый, и квартальные показатели ответа на него не дают.

## Помощник для покупок в цифрах

Джесси также рассказал об успехах Alexa for Shopping. По его словам, число взаимодействий клиентов с этим инструментом за год выросло на 570%. В США средняя сумма заказа у пользователей этого инструмента на 50% выше, чем у покупателей, которые им не пользуются.

Вторая цифра — это сравнение двух групп людей. Сама по себе она не показывает, заставляет ли инструмент людей тратить больше или же его просто пробуют те, кто и без того тратит больше. Дополнительных подробностей в отчёте нет.

Об использовании ИИ-агентов общего назначения для покупок он говорил сдержаннее. По словам Джесси, это ещё не стало распространённой практикой. По его оценке, пока это не удобнее, чем покупать напрямую у продавца.

Примечательная позиция для руководителя одной из крупнейших розничных компаний мира. Amazon вкладывает огромные средства в ИИ и при этом заявляет, что пока покупатели прекрасно обходятся без чужого агента-посредника.

## Что должно произойти дальше

Amazon наращивает расходы на инфраструктуру, тогда как её свободный денежный поток ухудшается, а выручка не дотягивает до прогнозов. Чтобы оправдать эти вложения, вычислительные мощности, собственные чипы и ИИ-сервисы должны приносить достаточную отдачу. Пока никто этого не продемонстрировал.

А пока у акционеров на руках — дыра в $42,4 млрд и обещание. Судя по цене акций в тот вечер, обещание они оценивают с дисконтом.

## Похожие записи

- 2026.11.10 · [Дженсен Хуанг отказался от участия в ElevenLabs Summit, пока Nvidia расследует обстоятельства его связи](https://opencheese.dev/ru/blog/dzhensen-khuang-otkazalsya-ot-uchastiya-v-elevenlabs-summit-poka-nvidia.md): Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг отказался от участия в ElevenLabs Summit и других мероприятиях после признания во внебрачной связи с топ-менеджером Megaspeed Элис Хуанг. Nvidia расследует обстоятельства этих отношений на фоне обвинений в том, что она работала на китайскую разведку.
- 2026.11.07 · [OpenAI обещает оплачивать энергоснабжение дата-центров, а Google планирует вложить 15 млрд долларов в Малайзии](https://opencheese.dev/ru/blog/openai-obeshchaet-oplachivat-energosnabzhenie-data-tsentrov-a-google-planiruet.md): OpenAI обещает покрывать расходы своих дата-центров на электроэнергию и связанную с ней инфраструктуру. Расширение Google в Малайзии стоимостью 15 млрд долларов включает инфраструктуру водоснабжения на фоне растущего сопротивления местных жителей крупным вычислительным проектам.
- 2026.10.25 · [Meta выпустит новый класс акций без права голоса для финансирования ИИ, поглощений и оплаты труда](https://opencheese.dev/ru/blog/meta-vypustit-novyi-klass-aktsii-bez-prava-golosa-dlya-finansirovaniya-ii.md): Вместе с отчётом за третий квартал Meta объявила о новом классе акций без права голоса, торги которыми начнутся в 2027 году. Привлечённые средства предназначены для расходов на ИИ, возможных поглощений и вознаграждения сотрудников.