Оператор дата-центров, которому всего два с половиной года, ведёт переговоры о втором контракте на предоставление вычислительных мощностей примерно на $45 млрд с одной из самых известных ИИ-лабораторий. На той же неделе один из его ключевых клиентов вышел из другого проекта, а инвесторы были заняты вопросом, кто, собственно, оплачивает весь этот бетон. Добро пожаловать в мир инфраструктуры ИИ конца 2026 года.
Обсуждаемая сделка
Nscale ведёт переговоры с Anthropic о предоставлении вычислительных мощностей примерно на $45 млрд, сообщил источник, знакомый с ситуацией. Планируется строительство второго объекта на кампусе Monarch в Западной Вирджинии.
Эта сделка последует за августовским соглашением двух компаний об аренде вычислительных мощностей на сопоставимую сумму. Кроме того, у Anthropic есть преимущественное право на третий корпус, который в будущем планируется построить на том же кампусе.
Сообщается, что мощность нового корпуса составит 460 МВт и в нём будут использоваться ИИ-чипы Nvidia Vera Rubin. Переговоры продолжаются, и условия могут измениться. Пока ничего не подписано, так что воспринимайте $45 млрд как переговорную позицию, а не как квитанцию об оплате.
Непростая неделя для Nscale
Кривая роста компании — из тех, от которых краснеют электронные таблицы. С момента запуска, около двух с половиной лет назад, Nscale увеличила совокупную стоимость своих законтрактованных проектов со $100 млн до более чем $103 млрд. Среди её конкурентов — Nebius, Crusoe и Lambda.
Но у строительства в таком темпе есть подвох: энергосети с такой скоростью не развиваются. Microsoft вышла из сделки по размещению ключевого дата-центра Nscale после того, как задержки с подключением к электросети сдвинули ожидаемый срок подачи электроэнергии на 2030-е годы. В сообщении не говорится, что речь идёт о кампусе Monarch, поэтому не стоит считать эти две истории связанными.
Это полезное напоминание о том, где на самом деле находится узкое место. Чипы можно заказать, а контракты — составить за длинные выходные. Подключение к электросети живёт по собственному календарю и пресс-релизов не читает.
Настроения инвесторов
Переговоры идут на фоне того, что инвесторы всё внимательнее оценивают стоимость инфраструктуры ИИ и долговую нагрузку компаний, которые её строят. На прошлой неделе акции CoreWeave, конкурента Nscale, упали из-за опасений по поводу долга в $50 млрд, усилив распродажу акций компаний, связанных с ИИ.
По другому сообщению, инвесторы также призвали Anthropic снизить целевую оценку стоимости компании перед возможным IPO после череды неудач на рынке ИИ. Источники не уточняют, что это были за неудачи, так что и в этой статье подробностей не будет.
Что известно, а что — нет
| Пункт | Статус |
|---|---|
| Второй объект на кампусе Monarch, около $45 млрд | Идут переговоры, условия могут измениться |
| Августовское соглашение об аренде вычислительных мощностей, сопоставимая сумма | Уже заключено |
| Третий корпус на кампусе Monarch | У Anthropic есть преимущественное право |
| Мощность нового корпуса | 460 МВт, чипы Nvidia Vera Rubin |
| Microsoft и ключевой дата-центр Nscale | Microsoft вышла из проекта, подача электроэнергии отложена до 2030-х годов |
Источники не сообщают о сроках переговоров и деталях финансирования нового корпуса и не приводят комментариев ни одной из компаний.
Главный вывод
Самое интересное противоречие здесь не между Anthropic и Nscale: эти две компании, похоже, очень нравятся друг другу. Оно — между масштабом обязательств и терпением тех, кто их финансирует. Менее чем за три года портфель заказов на $100 млн превратился в портфель на $103 млрд, а рынок за это время сменил вопрос «сможете ли вы это построить» на «кто несёт долговую нагрузку».
В этом бизнесе самой дорогой позицией в спецификации материалов может оказаться линия электропередачи, которую подведут когда-нибудь в 2030-х.