Meta решила, что расходы в размере 135–145 млрд долларов за один год не обеспечивают ей достаточной финансовой гибкости, поэтому изобретает новый вид акций. В среду вместе с отчётом о результатах за третий квартал компания объявила, что создаст новый класс акций без права голоса для финансирования своих амбиций в сфере ИИ. Торги начнутся в 2027 году.
Что именно объявила Meta
Фактов немного. Новые акции не будут давать права голоса. Meta заявляет, что средства можно направить на инициативы в области ИИ, потенциальные поглощения и вознаграждение сотрудников. Начало торгов запланировано на 2027 год.
В пресс-релизе компания откровенно изложила мотив. В нём говорится, что объём инвестиций, необходимых для конкуренции, поддержания роста, расширения инфраструктуры и реализации новых стратегических инициатив в условиях трансформации отрасли под влиянием ИИ, «значителен». В переводе с корпоративного языка: это будет стоить очень дорого.
Сьюзан Ли, финансовый директор Meta, во время конференц-звонка по финансовым результатам выразилась в более тёплых тонах. По её словам, новый класс акций «расширит наш набор инструментов финансирования и даст нам возможность гибко инвестировать, поддерживая беспрецедентный подъём, который мы наблюдаем во всех направлениях нашего бизнеса благодаря ИИ».
Умолчания в сообщениях не менее показательны. Ни слова о том, сколько акций будет выпущено, по какой цене и кому разрешат их покупать. В сообщениях об анонсе этих подробностей нет, так что любые уверенные оценки размывания долей — лишь догадки.
Счёт, из-за которого это понадобилось
Meta тратит деньги на ИИ такими темпами, что её прежние расходы на этом фоне выглядят осторожными. Компания строит огромные дата-центры, переманивает ведущих специалистов у конкурентов, таких как OpenAI, и разрабатывает модели, призванные соперничать с моделями других технологических гигантов.
В этом году Meta ожидает капитальные затраты в размере 135–145 млрд долларов. Предыдущий прогноз составлял 130–145 млрд долларов. Таким образом, верхняя граница не изменилась, а нижняя выросла на 5 млрд долларов — это вежливый способ сказать, что теперь компания ожидает потратить больше, а не меньше.
Новый класс акций — один из способов оплатить такой счёт. Он также позволит покрыть два пункта списка, которые легко упустить из виду на фоне дата-центров: поглощения и оплату труда сотрудников. Акции — удобная валюта и для того, и для другого, а отсутствие права голоса делает их раздачу несколько проще.
Почему без права голоса
В анонсе не объясняется, почему Meta выбрала структуру без права голоса, и придумывать обоснование было бы неразумно. Но буквальный смысл вполне ясен. Держатели этих акций будут владеть частью компании, не имея права голоса в вопросах её управления.
Инвесторы, которые их купят, сделают ставку на расходы на ИИ, не имея возможности голосовать по этому поводу. Это неудобное положение, но, учитывая масштаб ставки, по крайней мере честное.
Продуктовая сторона истории
Выбор момента говорит сам за себя. В сентябре Meta запустила ИИ-агента под названием Muse. Как и другие агенты, он умеет разбирать электронную почту, бронировать столики в ресторанах и планировать поездки. Вскоре после запуска приложение Muse взлетело на вершины чартов магазинов приложений, а на этой неделе достигло 10 млн загрузок в США. На этой же неделе Meta также представила модель под названием Muse Wonder.
Трудно просить у инвесторов денег на ИИ, не имея продукта, который люди действительно скачивают, а у Meta такой продукт теперь есть. Слова Ли о «беспрецедентном подъёме» теперь можно подкрепить конкретной цифрой.
Проблемы при запуске
Запуск не обошёлся без накладок. Уже обнаружились две проблемы с конфиденциальностью:
- Утечка адреса. Техноблогер на YouTube сообщил, что агент выдал его домашний адрес незнакомцу на Facebook Marketplace.
- Публичные чаты. Meta пришлось приостановить работу функции Muse, позволяющей делиться беседами, после того как исследователи обнаружили чаты в открытом доступе в интернете.
Агент, который бронирует вам столик на ужин, а заодно раздаёт ваш адрес, — полезное напоминание о том, что может означать «действовать от вашего имени». Эти проблемы проявились в течение нескольких недель после запуска — примерно с той же скоростью, с какой растёт число загрузок.
За чем следить
Новый класс акций появится лишь в 2027 году, поэтому в ближайшей перспективе главные вопросы касаются деталей. Сколько акций, кому их продадут и по какой цене? Какая часть средств пойдёт на инфраструктуру, какая — на поглощения, а какая — на оплату труда? В сообщениях об анонсе ответов ни на один из этих вопросов нет.
Зато направление он обозначает. Даже компания с денежным потоком уровня Meta хочет получить новый способ привлечения капитала и прямо говорит об этом в пресс-релизе о финансовых результатах. Когда столь крупная компания заявляет, что затраты на конкуренцию «значительны», ей, вероятно, стоит поверить.