Ein erst zweieinhalb Jahre alter Rechenzentrumsbetreiber verhandelt mit einem der bekanntesten KI-Labore über einen zweiten Vertrag für Rechenleistung im Wert von rund 45 Milliarden Dollar. In derselben Woche stieg einer seiner Ankerkunden aus einem anderen Projekt aus, und Anleger fragten sich eifrig, wer eigentlich den ganzen Beton bezahlt. Willkommen in der KI-Infrastruktur Ende 2026.
Der Deal auf dem Verhandlungstisch
Nscale verhandelt mit Anthropic über die Bereitstellung von Rechenkapazität im Wert von rund 45 Milliarden Dollar, wie eine mit der Angelegenheit vertraute Person berichtet. Geplant ist eine zweite Anlage auf dem Monarch-Campus in West Virginia.
Dies würde an eine Vereinbarung der beiden Unternehmen vom August anknüpfen, bei der es ebenfalls um eine ähnliche Summe und die Anmietung von Rechenleistung ging. Anthropic besitzt außerdem ein Vorkaufsrecht für ein drittes, künftig geplantes Gebäude auf demselben Campus.
Den Angaben zufolge soll das neue Gebäude eine Leistung von 460 MW bereitstellen und KI-Chips vom Typ Nvidia Vera Rubin nutzen. Die Gespräche laufen noch, und die Bedingungen können sich ändern. Hier ist noch nichts unterschrieben, also sind die 45 Milliarden Dollar eher als Verhandlungsposition denn als Zahlungsbeleg zu verstehen.
Eine durchwachsene Woche für Nscale
Die Wachstumskurve des Unternehmens ist von der Sorte, die Tabellenkalkulationen erröten lässt. Seit dem Start vor rund zweieinhalb Jahren hat Nscale den Gesamtwert seiner vertraglich vereinbarten Projekte von 100 Millionen Dollar auf mehr als 103 Milliarden Dollar gesteigert. Zu seinen Wettbewerbern zählen Nebius, Crusoe und Lambda.
Doch bei einem derart rasanten Ausbau gibt es einen Haken: Das Stromnetz hält mit diesem Tempo nicht Schritt. Microsoft zog sich aus einer Vereinbarung zum Hosting des zentralen Rechenzentrums von Nscale zurück, nachdem Verzögerungen beim Stromanschluss den erwarteten Termin für die Stromversorgung in die 2030er-Jahre verschoben hatten. Im Bericht steht nicht, dass es sich bei diesem Projekt um den Monarch-Campus handelt. Daher wäre es unklug, anzunehmen, dass die beiden Meldungen zusammenhängen.
Das ist eine hilfreiche Erinnerung daran, wo der eigentliche Engpass liegt. Chips lassen sich bestellen, und Verträge lassen sich an einem verlängerten Wochenende aufsetzen. Ein Netzanschluss hat seinen eigenen Zeitplan, und der liest keine Pressemitteilungen.
Die Stimmung unter Anlegern
Die Gespräche finden zu einer Zeit statt, in der Anleger genauer darauf achten, was KI-Infrastruktur kostet und wie stark die Unternehmen verschuldet sind, die sie aufbauen. In der vergangenen Woche fielen die Aktien von CoreWeave, einem Wettbewerber von Nscale, aus Sorge über Schulden in Höhe von 50 Milliarden Dollar. Das verstärkte den Ausverkauf bei KI-bezogenen Aktien.
Einem anderen Bericht zufolge haben Anleger Anthropic außerdem dazu gedrängt, seine angestrebte Bewertung vor einem möglichen Börsengang zu senken, nachdem es am KI-Markt zu einer Reihe von Rückschlägen gekommen war. Die Quellen machen keine Angaben dazu, worin diese Rückschläge bestanden, also tut es dieser Artikel auch nicht.
Was wir wissen und was nicht
| Punkt | Status |
|---|---|
| Zweite Anlage auf dem Monarch-Campus, rund 45 Milliarden Dollar | In Verhandlung, Bedingungen können sich ändern |
| Vereinbarung vom August zur Anmietung von Rechenleistung, ähnliche Summe | Bereits abgeschlossen |
| Drittes Gebäude auf dem Monarch-Campus | Anthropic besitzt ein Vorkaufsrecht |
| Kapazität des neuen Gebäudes | 460 MW, Chips vom Typ Nvidia Vera Rubin |
| Microsoft und das zentrale Rechenzentrum von Nscale | Microsoft ist ausgestiegen, Stromversorgung in die 2030er-Jahre verschoben |
Die Quellen nennen keinen Zeitplan für die Gespräche, keine Details zur Finanzierung des neuen Gebäudes und keine Stellungnahme eines der beiden Unternehmen.
Das Fazit
Das interessante Spannungsverhältnis besteht nicht zwischen Anthropic und Nscale, die einander offenbar ziemlich mögen. Es besteht zwischen der Höhe der Zusagen und der Geduld derjenigen, die sie finanzieren. Aus einem Auftragsbestand von 100 Millionen Dollar wurde in weniger als drei Jahren einer von 103 Milliarden Dollar, und in dieser Zeit wandelte sich die Frage des Marktes von „Könnt ihr das bauen“ zu „Wer trägt die Schulden“.
In diesem Geschäft könnte sich als teuerster Posten auf der Stückliste am Ende eine Stromleitung erweisen, die erst irgendwann in den 2030er-Jahren da ist.